Det mystiske obligasjonsmarkedet

Obligasjonene har blitt trosset av Wall Street-markedsførerne. Her sees en fallende trend. Dette kan være et tegn på en svakere økonomi.

"Det er forvirrende," sa Michael Schumacher, direktør for prisstrategi i Wells Fargo. "Du har et antall store aktører som av ulike grunner er ganske komfortable med tanken på at økonomisk vekst er, jeg vil ikke si svak, men ikke så spektakulær som noen forventet."

Den mest overvåkede amerikanske renteberegningen – den 10-årige statsobligasjonsrenten – skred igjen under 1,3 % torsdagsnivå der den sist ble handlet i februar, før forrige uke. Den var på 1,32 % fredag. Overraskelsen og den raske nedgangen får skylden på en rekke ting, inkludert kortdekning, tekniske forhold, toppvekst - og Fed.

"Det markedet fortsetter å høre er at Fed får kalde føtter på fleksibel gjennomsnittlig inflasjonsmål," sa Meghan Swiber, USAs rentestrateg i Bank of America. "Det markedet priser er effektivt, hvis Fed foregriper en virkelig full bedring i vekst og inflasjon, betyr det at de kommer til å få en lavere terminalrente."

John Briggs, leder for global strategi i NatWest Markets, sa at vekstskrekk og Fed-stramninger for å stoppe inflasjonen er to temaer som kan forbli i markedet i flere uker. «Det får mer oppmerksomhet fordi Kinas [økonomiske] tall ikke var så gode, og du har deltavarianten. Den vedvarende karakteren av flyttingen er det som er overraskende. Vi er tilbake til 1,20s [10-års avkastning],» sa han.

«Det er vekstbekymringer. Hvis Fed strammer til for å kutte inflasjonen, vil de bare kunne gjøre det noen få ganger. Det er ikke stagflasjon, men eimer av det. Det er alt i den lange enden, sa han. Den lange enden av statskassekurven inkluderer 10-år, 20-år og 30-år. Den lange obligasjonen eller 30-årsrenten var på 1,95 % fredag.

"Jeg er en fyr som har en tendens til å være obligasjonskurs, men hvis jeg ser på inflasjonen, la oss si at den stabiliserte seg på mellomlang sikt på 2,2 % eller 2,3 %, hvordan eier du en 2 % lang obligasjon. Du kan like godt gå og kjøpe aksjer. Du får negativ realavkastning langs hele finansspekteret, sa han.