New Waves rapportlyft: vad betyder det för aktieägarna?

Senast kontrollerad: 14 november 2026 kl. 12.12 CET (UTC+01:00).

New Wave Groups rörelseresultat steg till 352 miljoner kronor i tredje kvartalet 2026, från 253 miljoner samma period i fjol. Vinsten per aktie ökade till 1,77 kronor från 1,25. För aktieägare är dock en annan siffra central: den organiska försäljningstillväxten var 3 procent. En stor del av omsättningsökningen kom från förvärv, samtidigt som det nyligen slutförda köpet av Uhlsport kan pressa marginalerna på kort sikt.

Rapporten ger alltså stöd för att lönsamheten har förbättrats, men den bekräftar inte i sig att en snabbare organisk tillväxt redan är på plats. Nästa prövning blir hur New Wave integrerar Uhlsport och om den underliggande efterfrågan fortsätter att stärkas.

Destaques

• Omsättningen i Q3 ökade 11,3 procent till 2 661 MSEK; i lokala valutor var ökningen 10,2 procent.
• Organisk tillväxt var 3 procent, medan rörelseresultatet steg till 352 MSEK.
• Uhlsport konsolideras från Q4 och kan inledningsvis tynga bruttovinst- och rörelsemarginalen.
• Vd Torsten Jansson ser utrymme för fler förvärv om rätt möjlighet dyker upp, men det är en ambition – inte ett löfte om en viss affär eller tillväxttakt.

Vad visar New Waves rapport för tredje kvartalet?

Nettoomsättningen ökade med 11,3 procent till 2 661 MSEK. Räknat i lokala valutor var ökningen 10,2 procent, vilket visar att valutaeffekter bidrog till skillnaden mellan den rapporterade och den valutajusterade tillväxten. Rörelseresultatet ökade till 352 MSEK från 253 MSEK och periodens resultat till 235 MSEK från 166 MSEK. Resultatet per aktie blev 1,77 kronor mot 1,25 kronor året före.

Bruttomarginalen var 50,1 procent, jämfört med 50,0 procent. Kassaflödet från den löpande verksamheten vände till 126 MSEK från minus 249 MSEK. Det är en tydlig förbättring i kvartalet, men kassaflödet bör följas över flera perioder eftersom lager, kundfordringar och säsong kan påverka utfallet.

För januari–september ökade omsättningen 10,6 procent till 7 601 MSEK, medan rörelseresultatet steg till 846 MSEK från 706 MSEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten var 430 MSEK, mot 119 MSEK under motsvarande period året innan. Siffrorna pekar på bättre lönsamhet och kassagenerering hittills under året, men säger inte ensamma hur stor del av förbättringen som kan bestå när förvärv och marknadsläge förändras.

Hur mycket av tillväxten är organisk?

Den rapporterade försäljningstillväxten ska inte förväxlas med organisk tillväxt. Enligt bolagets vd-ord var den organiska ökningen 3 procent i Q3, trots att omsättningen totalt växte med 11,3 procent. För niomånadersperioden uppgav bolaget att förvärv bidrog med 687 MSEK och tio procentenheter av tillväxten i lokala valutor. Exklusive förvärv var försäljningen upp 2,6 procent i lokala valutor.

Det innebär inte att förvärvad tillväxt saknar värde. Den kan bredda sortimentet och kundbasen. Men för aktieägare som bedömer den befintliga verksamhetens utveckling är organisk försäljning en separat indikator. Jansson skrev att efterfrågan inte ökade så mycket som han hoppats, även om kundsignalerna enligt honom förbättrats två kvartal i rad. Han påpekade också att läget kan vända snabbt.

Vad betyder Uhlsport för marginaler och risk?

New Wave slutförde förvärvet av Uhlsport GmbH den 1 oktober 2026. Bolaget uppgav att köpeskillingen för aktierna var en euro, efter kapitalåtgärder och konvertering av aktieägarlån till ovillkorade aktieägartillskott. En separat fastighetsaffär i Balingen uppgick till 10 miljoner euro. Därför beskriver priset på en euro inte hela den ekonomiska bilden av transaktionerna.

Uhlsport ska ingå i Sport & Fritid och konsolideras från fjärde kvartalet. Jansson bedömer att verksamheten till en början kommer att belasta både bruttovinstmarginalen och rörelsemarginalen. Hans strategiska argument är att affären gör New Wave till en mer komplett leverantör inom klubb- och teamkläder. För aktieägare blir det därför viktigt att följa både marginalutvecklingen och tecken på att försäljning, distribution och sortiment faktiskt samordnas. Förvärvsbalanserna väntades enligt rapporten bli färdigställda under Q4.

Vilka framtidsplaner har Torsten Jansson?

Jansson beskriver en fortsatt expansion genom organisk tillväxt och etableringar. Han säger även att bolaget har finansiellt och organisatoriskt utrymme för ytterligare förvärv i närtid om rätt möjlighet uppstår. Det är ledningens plan och bedömning, inte en prognos om att ett förvärv säkert kommer att ske.

New Waves långsiktiga mål är, över en konjunkturcykel, en årlig tillväxt på 10–20 procent, varav 5–10 procent organisk, samt en rörelsemarginal på 20 procent. Bolaget anger också ett soliditetsmål på minst 40 procent. Q3-rapportens soliditet var 50,9 procent. Målen är användbara som jämförelsepunkter, men de garanterar inte framtida utfall och ska bedömas över en hel konjunkturcykel.

Jansson uppgav också att investeringarna ska fortsätta, men i lugnare tempo. Enligt bolagets presentation kan den amerikanska Craft-satsningen behöva några kvartal för att ge full effekt. Den osäkerheten, tillsammans med Uhlsports initiala marginalpåverkan, gör att ett starkt Q3 inte automatiskt innebär att nästa kvartal får samma marginal eller vinst per aktie.

Vad bör aktieägare följa efter rapporten?

En praktisk uppföljning kan börja med fyra frågor: växer den organiska försäljningen snabbare än 3 procent, håller bruttomarginalen sig stabil när Uhlsport kommer in, förbättras kassaflödet även efter lager- och integrationsbehov, och kan bolaget finansiera expansion utan att försvaga balansräkningen? Det är kontrollpunkter för att bedöma genomförandet, inte köp- eller säljråd.

Det finns också en skillnad mellan en förbättrad rapport och en värdering av aktien. Rapporten visar historiska resultat, medan aktiekursen påverkas av marknadens förväntningar på framtida tillväxt, marginaler och risk. Den som redan äger aktien kan därför jämföra kommande rapporter med bolagets mål och följa hur ledningens förvärvsplaner omsätts i kassaflöde och lönsamhet. Inga av de redovisade siffrorna fastställer i sig vad aktien är värd.

Vanliga frågor om New Wave Groups rapport

Hur mycket ökade New Waves vinst per aktie?

Resultatet per aktie i Q3 2026 var 1,77 kronor, jämfört med 1,25 kronor i Q3 2025.

Varför kan Uhlsport pressa marginalerna?

Vd:n uppger att Uhlsport inledningsvis väntas belasta både bruttovinst- och rörelsemarginalen. Utfallet beror på integrationen och verksamhetens utveckling.

Är New Wave på väg att göra fler förvärv?

Jansson säger att bolaget har utrymme för fler förvärv om rätt möjlighet uppstår. Rapporten bekräftar ingen specifik kommande affär.

Källor

• New Wave Group: delårsrapport januari–september 2026
• New Wave Group: bolagsinformation och investerarrelationer