Прогноза акција Новартиса за 2035: Биковски, медведји и основни сценарио

01. Историјски контекст

Новартис у контексту: каква је ово дугорочна акција била

Са ценом од 118,04 швајцарских франака 15. маја 2026. године, Новартис улази у следећу деценију са снажне позиције. Десетогодишњи распон акција од 39,77 до 126,65 швајцарских франака и десетогодишња сложена стопа раста од 10,0% већ показују шта зрео фармацеутски произвођач може да уради.

Пословни случај је подједнако јак. Нето продаја у фискалној 2025. години износила је 54,532 милијарде америчких долара, што је повећање од 8% по константним курсевима, а основна оперативна маржа била је 40,1%. Али ресетовање у првом кварталу 2026. је важно јер показује како патентни циклуси могу да прекину чак и веома јаку франшизну базу.

За 2035. годину, та комбинација је важна. За разлику од Санофија, Новартису није потребна ререјтинг акција за спасавање. Потребно је да прошири већ солидан модел мешања на терапију радиолигандима, xRNA и следећи талас лансирања.

Биковски, медведји и основни сценарио за Новартис у 2035. години — Дугорочни распони су везани за тренутну цену, 10-годишњу историју трговања и најновије верификоване податке компанија и институција.

Новартисов оквир кроз временске хоризонте инвеститора

Хоризонт	Шта је сада важно	Тренутна тачка података	Шта би ојачало тезу
1-3 месеца	Извршење наспрам вођења	Нето продаја у првом кварталу 2026. године износила је 13,1 милијарду америчких долара, што је пад од 5% у сталним валутама, док је основна зарада по акцији износила 1,99 америчких долара, што је пад од 15% у сталним валутама.	Менаџмент задржава смернице за 2026. годину, а замах на нивоу бренда остаје нетакнут.
6-18 месеци	Вредновање наспрам ревизија	MarketScreener је показао да је зарада Новартиса око 19,2 пута већа од завршне зараде из 2025. године, 20,1 пута већа од процењене зараде за 2026. годину и 17,3 пута већа од процењене зараде за 2027. годину. Консензусна зарада по акцији (EPS) на MarketScreener-у била је 7,244 УСД за 2026. годину и 8,433 УСД за 2027. годину, што имплицира раст од око 16,4% у 2027. години.	Консензусна зарада по акцији расте док вишеструки индекс не мора да обави сав посао.
До 2035. године	Структурно мешање	Десетогодишњи распон цена од 39,77 до 126,65 швајцарских франака; десетогодишња сложена стопа раста 10,0%.	Компанија одржава раст кроз лансирања, конверзију производа у производном програму и дисциплиновану расподелу капитала.

02. Кључне силе

Пет сила које ће обликовати пут до 2035. године

Прва сила је да ли ће алгоритам раста од 2025. до 2030. године преживети сусрет са стварношћу. Циљ менаџмента по питању годишњег раста продаје од 5% до 6% је најкорисније дугорочно сидро.

Друга сила је да ли ће се платформа ширити. Новартис експлицитно даје приоритет хемији, биотерапеутици, генској и ћелијској терапији, радиолигандној терапији и xRNA.

Трећи фактор је да ли ће се амерички инвестициони програм претворити у бржи раст. Проширење присуства од 23 милијарде долара је довољно велико да буде важно ако те платформе наставе да расту.

Четврта сила је повраћај капитала. Новартис је показао да може значајно да инвестира, а да и даље откупљује акције, што је веома важно у периоду од 10 година.

Пета сила је дисциплина вредновања. Акција која се већ тргује близу 20 пута веће од будуће зараде и даље може да надмаши очекивања, али већи део приноса мора да дође од самог пословања.

Тренутна табела факторских оцена за Новартис

Фактор	Тренутна процена	Пристрасност	Зашто је сада важно
Алгоритам раста	5% до 6% CAGR продаје до 2030. године	Биковски	Ово је најчистија почетна тачка за модел из 2035. године.
Проширење платформе	Радиолигандна, xRNA, генска и ћелијска терапија остају приоритетне инвестиције	Биковски	Компанија покушава да прошири своју будућу базу новчаних токова.
Производна скала	Амерички план од 23 милијарде долара са седам нових постројења најављених у року од годину дана	Биковски	Та потрошња подржава будућа лансирања и отпорност понуде.
Почетна процена	Око 20,1x 2026 зараде по акцији	Неутрално	Одличан посао, али није баш погодна цена.
Циклус ерозије	Први квартал 2026. и даље под притиском ерозије генеричких лекова у САД	Неутрално до медвеђе	Дугорочна теза је јача ако се 2026. година покаже као привремена.

03. Противкутија

Шта би покварило дугорочни случај

Главни дугорочни ризик је да Новартис постане добар посао, али осредња акција, јер је превише будућег приноса већ урачунато у цену.

Други ризик је да ће потрошња на платформе остати велика, док ће замена производа бити спорија него што се очекивало. То би извршило притисак на марже и ослабило лук камата од 2030. до 2035. године.

Трећи ризик је притисак на политику и надокнаду трошкова, посебно у САД. Споразум са владом из децембра 2025. године смањио је једну неизвесност, али не уклања осетљивост сектора на цене.

Четврти ризик је шири тржишни опортунитетни трошак. Ако S&P 500 задржи висок унапредни мултипликатор док здравствена заштита остане у порасту зараде, инвеститори могу наставити да третирају дефанзивну фармацеутску индустрију као извор финансирања, а не као одредиште.

Мапа ризика за 2035. годину

Ризик	Најновија тачка података	Тренутна процена	Пристрасност
Већ препознат квалитет	Задржите консензус и средњи једноцифрени раст ADR-а на MarketScreener-у	Ограничење стварне вредности	Неутрално до медвеђе
Интензиван инвестициони циклус	Велика платформа и изградња производње у току	Вреди само ако прати раст	Неутрално
Ризик од одређивања цена полисе	Споразум са САД помаже, али сектор остаје осетљив	Упорни превис	Неутрално
Опортунитетни трошак сектора	FactSet и даље показује да здравствена заштита заузима мало места у погледу зараде	Може потиснути вишеструке	Неутрално

04. Институционално сочиво

Како институционални доприноси помажу у обликовању погледа на деценију

ММФ, FactSet и JP Morgan су овде корисни из различитих разлога. ММФ каже да раст остаје позитиван, али крхак. FactSet каже да здравствена заштита и даље заостаје по обиму. JP Morgan каже да су мултипликатори здравствене заштите и даље необично компресовани у односу на S&P 500.

За Новартис, та комбинација значи да релативни пад може бити ограничен ако инвеститори желе квалитет, али раст и даље мора доћи од оперативног доказа, а не од макро ентузијазма.

Подаци са стране продаје одговарају том тумачењу. Дана 7. маја 2026. године, MarketScreener је навео 22 аналитичара за Новартис ADR са консензусом „задржи“, просечном циљном ценом од 155,06 УСД, ниском циљном ценом од 121,07 УСД и високом циљном ценом од 178,42 УСД. Тржиште поштује Новартис, али не третира акције као очигледно погрешно процењене.

Именовани институционални улази коришћени у овом чланку

Извор	Најновије ажурирање	Шта пише	Зашто је овде важно
MarketScreener, 7. мај 2026.	Дана 7. маја 2026. године, MarketScreener је уврстио 22 аналитичара на Новартисову АДР са консензусом „задржи“, просечном циљном ценом од 155,06 УСД, ниском циљном ценом од 121,07 УСД и високом циљном ценом од 178,42 УСД.	Аналитичари виде само скроман раст ADR-а, што имплицира да тржиште већ даје значајно признање квалитету и приносу капитала.	То чини извршење приоритетних брендова и ерозију генеричких производа главним факторима преокрета.
ММФ, април 2026.	Глобални раст 3,1% у 2026. и 3,2% у 2027. години.	ММФ је рекао да ризици пада и даље доминирају због сукоба, фрагментације и разочарања продуктивношћу вештачке интелигенције.	Спорија макро трака обично ограничава вишеструко ширење за имена дефанзивног раста, као и за циклична имена.
ФактСет, 1. мај 2026.	Здравствена заштита је била један од само два сектора S&P 500 који су пријавили пад зараде у односу на претходну годину; форвардни P/E однос S&P 500 износио је 20,9x.	Порука компаније FactSet је да опште процене вредности акција нису јефтине чак и када ревизије здравствене заштите остају помешане.	То подиже лествицу за извршење специфично за акције и чини релативну процену важном.
Џеј Пи Морган Асет Менаџмент, 2026	Мултипликатори јавног здравства налазе се на најнижим вредностима у последњих 30 година у односу на S&P 500 упркос спајањима и аквизицијама у вредности од 318 милијарди долара кроз више од 2.500 трансакција у 2025. години.	Став ЈП Моргана о сектору је да је политичка бука смањила процене здравствене заштите у односу на тржиште.	То помаже да се објасни зашто солидно извршење фармацеутских производа и даље може поново да се процени ако страх од политике избледи.

05. Сценарији

Биковски, базни и медведји трендови са експлицитним датумима прегледа

Основни сценарио испод претпоставља да Новартис наставља са прикупљањем компаундираних лекова са квалитетније почетне тачке од Санофија, али без огромног вишеструког покретача експанзије.

Инвеститори би требало да поново размотре ову тезу након фискалне 2026. године, након што се мост раста од 2025. до 2030. године тестира две или три године, и поново када изградња велике америчке платформе буде довољно одмакла да се могу мерити приноси, а не обећања.

Мапа сценарија за Новартис до 2035. године

Сценарио	Вероватноћа	Циљни опсег	Окидач	Када прегледати
Случај бика	20%	220 до 280 швајцарских франака	Сложена годишња стопа раста продаје од 5% до 6% је одржавана, новије платформе се скалирају, а марже остају на или изнад дугорочног нивоа од 40%.	Прегледајте годишње и након главних прекретница платформе.
Основни случај	55%	160 до 210 швајцарских франака	Пословање се стално повећава, а већина приноса долази од раста зараде, дивиденди и скромне подршке откупу акција.	Преглед након фискалне 2026. године, а затим сваких 12 месеци.
Случај медведа	25%	110 до 150 швајцарских франака	Ерозија генеричких акција, притисак на цене или велика улагања држе приносе испод премије квалитета која је већ уграђена у акције.	Преиспитајте да ли су дугорочне смернице раста смањене.