Mistificējošais obligāciju tirgus

Volstrītas tirgotāji ir ignorējuši obligācijas. Šeit ir vērojama lejupejoša tendence. Tas var liecināt par vājāku ekonomiku.

"Tas ir mulsinoši," sacīja Mihaels Šūmahers, Wells Fargo likmju stratēģijas direktors. "Jums ir daži lieli spēlētāji, kuri dažādu iemeslu dēļ ir diezgan apmierināti ar domu, ka ekonomikas izaugsme, es neteiktu, ir vāja, bet ne tik iespaidīga, kā daži cilvēki gaidīja."

Visvērīgāk novērotais ASV procentu likmju rādītājs — 10 gadu valsts parāda vērtspapīru ienesīgums — ceturtdien atkal noslīdēja zem 1.3%, kur pēdējo reizi tirgojās februārī, pirms pagājušās nedēļas. Piektdien tas bija 1,32%. Pārsteigums un straujais kritums tiek vainots vairākās lietās, tostarp īstermiņā, tehniskajos aspektos, izaugsmes maksimumā un Fed.

"Tirgus turpina dzirdēt, ka Fed kļūst aukstas attiecībā uz elastīgu vidējās inflācijas mērķa noteikšanu," sacīja Megana Svībera, ASV Bank of America likmju stratēģe. "Tirgus noteiktās cenas ir efektīvas, ja Fed paredz patiešām pilnīgu izaugsmes un inflācijas atjaunošanos, tas nozīmē, ka viņi saņems zemāku gala likmi."

Džons Brigss, NatWest Markets globālās stratēģijas vadītājs, sacīja, ka izaugsmes bailes un Fed stingrāki pasākumi, lai apturētu inflāciju, ir divas tēmas, kas varētu palikt tirgū vairākas nedēļas. “Tam tiek pievērsta lielāka uzmanība, jo Ķīnas [ekonomiskie] rādītāji nebija tik labi, un jums ir delta variants. Pārsteidzošais ir kustības noturīgais raksturs. Mēs esam atgriezušies pie 1,20 s [10 gadu ienesīguma],” viņš teica.

"Ir bažas par izaugsmi. Ja Fed stingrāk, lai apturētu inflāciju, viņi to varēs izdarīt tikai dažas reizes. Tā nav stagflācija, bet gan tās smaržas. Tas viss ir garajā galā,” viņš teica. Valsts kases līknes garajā galā ietilpst 10 gadi, 20 gadi un 30 gadi. Garo obligāciju jeb 30 gadu ienesīgums piektdien bija 1.95%.

“Es esmu puisis, kurš mēdz būt vērienīgs pret obligācijām, bet, ja skatos uz inflāciju, pieņemsim, ka tā vidējā termiņā stabilizējās 2,2% vai 2,3% līmenī, kā jums pieder 2% ilga obligācija. Tikpat labi jūs varētu doties pirkt akcijas. Jūs saņemat negatīvu reālo peļņu visā Valsts kases spektrā," viņš teica.