Kāpēc FTSE 100 varētu kāpt: Kas varētu veicināt nākamo ralliju?

01. Vēsturiskais konteksts

FTSE 100 joprojām ir augšupvērsts, taču tas nesākas no izskalota līmeņa.

FTSE 100 jau ir piedzīvojis spēcīgu kāpumu. Yahoo Finance diagrammu dati liecina, ka indekss ir pieaudzis no 6504,30 punktiem 2016. gada 31. maijā līdz 10 195,37 punktiem 2026. gada 15. maijā, kas ir 56,75% cenas pieaugums desmit gadu laikā. LSEG 2026. gada janvāra piezīme pievieno svarīgu noskaņojuma marķieri: indekss pirmo reizi jebkad slēdza piecu ciparu summu pie 10 004,57 punktiem 2026. gada 5. janvārī. Tas ir svarīgi, jo nākamais rallijs nav stāsts par dziļu vērtību atgūšanos. Tas ir turpinājuma stāsts, kam ir nepieciešami peļņas un makro dati, lai saglabātu atbalstu.

Uz datiem balstīts FTSE 100 indeksa optimistisks vizuālais attēlojums — Augšupvērstais scenārijs ir apstiprinājuma gadījums: FTSE 100 ir pietiekami tuvu iepriekšējiem augstākajiem līmeņiem, lai nākamajam kāpuma posmam būtu nepieciešama inflācijas atdzišana, noturīgi lielie uzņēmumi un skaidrākas politikas gaidas.

FTSE 100 ietvars dažādos investoru laika horizontos

Horizonts	Kas ir vissvarīgākais	Kas stiprinātu tēzi	Kas vājinātu tēzi
1–3 mēneši	Inflācijas ceļš, Anglijas Bankas tonis un 10 000 līmenis	FTSE 100 atgūst 10 400 punktus, kamēr patēriņa cenu indeksa un pakalpojumu inflācija samazinās	Inflācija saglabājas nemainīga, un indekss atkal noslīd zem 10 000
6–12 mēneši	Peļņas noturība banku, enerģētikas, veselības aprūpes un aizsardzības nozarēs	Smagsvari saglabā vadlīnijas nemainīgas, un atpirkšanas vai dividendes joprojām ir atbalstošas	Rallijs galvenokārt ir atkarīgs no vairāku paplašināšanās gadījumu skaita, kamēr peļņas tendence samazinās
Līdz 2027. gadam	Vai lēnā Apvienotās Karalistes izaugsme joprojām pārvēršas naudas plūsmas noturībā	Zemāka inflācija ļauj īstenot vienkāršāku politiku bez strauja peļņas samazinājuma	Darbaspēka vājums, neelastīgas cenas un izejvielu cenu maiņa vienlaikus ietekmēja peļņu

Novērtējuma sākumpunkts ir atbalstošs, taču nepietiekami dāsns, lai ignorētu vilšanos. BlackRock iShares FTSE 100 indekss uzrādīja etalona likmi 16,67x pašreizējā prognozētā gada peļņa, 2,31x bilances vērtība un 2,88% ienesīgumu uz 2026. gada 14. maiju. Šī kombinācija joprojām ir lētāka nekā daudzi ASV lielo uzņēmumu etaloni, taču tas arī nav krīzes sākuma punkts. Tāpēc nākamajam kāpumam vajadzētu rasties no peļņas pārliecības un politikas atvieglojumiem, nevis no investoru pēkšņas izvēles maksāt daudz vairāk par tām pašām naudas plūsmām.

Arī indeksu koncentrācija ietekmē rallija virzienu. 2026. gada marta iShares faktu lapā desmit lielākie ieguldījumi FTSE 100 indeksā veidoja 49,84 %, un to vadībā ir AstraZeneca, HSBC, Shell, Rolls-Royce, BP, British American Tobacco, Unilever, GSK, Rio Tinto un BAE Systems. Tas nozīmē, ka ticams rallijs joprojām var notikt pat tad, ja Apvienotās Karalistes iekšzemes izaugsme ir tikai neliela, jo etalons ir lielā mērā pakļauts globālajai veselības aprūpei, banku darbībai, enerģētikai, ieguves rūpniecībai un aizsardzībai, nevis tikai iekšzemes cikliskajiem faktoriem.

02. Galvenie spēki

Pieci optimistiski spēki, kas varētu pagarināt kustību

Pirmkārt, Apvienotās Karalistes ekonomika joprojām aug. Nacionālā statistikas birojs 2026. gada 14. maijā paziņoja, ka mēneša reālais IKP martā pieauga par 0,3 %, tādējādi IKP trīs mēnešos līdz martam ir pieaudzis par 0,6 % salīdzinājumā ar iepriekšējiem trim mēnešiem un par 1,2 % augstāks nekā gadu iepriekš. Tas nav uzplaukums, taču ar to pietiek, lai pasargātu FTSE 100 no pilnīgas recesijas. Indeksam ar šādu sektoru kombināciju nav nepieciešama iespaidīga iekšzemes izaugsme; tam ir nepieciešama tikai pietiekami noturīga aktivitāte, lai saglabātu peļņas cerības.

Otrkārt, vairāki no lielākajiem dalībniekiem joprojām sniedz precīzus skaitļus. HSBC 2026. gada 5. maijā paziņoja, ka pirmā ceturkšņa peļņa pirms nodokļiem, izņemot ievērojamas pozīcijas, bija 10,1 miljards ASV dolāru, ieņēmumi, izņemot ievērojamas pozīcijas, bija 19,1 miljards ASV dolāru, banku tīrie procentu ienākumi pieauga par 0,7 miljardiem ASV dolāru, sasniedzot 11,3 miljardus ASV dolāru, un gada atdeve no vidējā materiālā kapitāla, izņemot ievērojamas pozīcijas, bija 18,7%. Shell 2026. gada 7. maijā ziņoja par koriģēto peļņu 6,915 miljardu ASV dolāru apmērā un paziņoja par jaunu 3,0 miljardu ASV dolāru atpirkšanas programmu pēc iepriekšējās 3,5 miljardu ASV dolāru programmas pabeigšanas. BAE Systems 2026. gada 7. maijā paziņoja, ka ir nodrošinājis spēcīgu gada sākumu, saglabājis nemainīgas visa gada prognozes un joprojām prognozē 2026. gada pārdošanas apjoma pieaugumu par 7–9%, pamatā esošās EBIT pieaugumu par 9–11% un pamatā esošās EPS pieaugumu par 9–11%.

Treškārt, FTSE sektoru struktūra joprojām var darboties par labu, ja ģeopolitiskās un fiskālās tendences saglabāsies tādas pašas kā pašlaik. JP Morgan Asset Management savā 2026. gada pirmā ceturkšņa tirgus pārskatā norādīja, ka FTSE All-Share šajā periodā uzrādīja pozitīvu ienesīgumu, ko veicināja izejvielu cenu svārstības. Tas ir svarīgi, jo FTSE 100 joprojām ir liels banku, naftas uzņēmumu, kalnrūpniecības uzņēmumu un ar aizsardzību saistīto ražotāju īpatsvars. Šī etalona rallija pamatā nav nepieciešama plaša tehnoloģiju tirgus sabrukšana; to var panākt, ja vecās ekonomikas peļņas rādītāji saglabājas spēcīgāki, nekā baidīts.

Ceturtkārt, politika nav kļuvusi ierobežojošāka. Anglijas Banka 2026. gada 30. aprīlī ar 8 pret 1 balsu pārsvaru saglabāja bankas likmi 3,75% līmenī, pat atzīstot, ka patēriņa cenu indeksa inflācija ir pieaugusi līdz 3,3% un ka darba tirgus turpina atslābināties. Ja nākamā inflācija būs lēna, nevis atkal paātrināsies, ar to pietiek, lai investori atkal sāktu noteikt zemākas likmes, bez nepieciešamības veikt dramatisku politikas maiņu.

Piektkārt, Apvienotā Karaliste joprojām izskatās relatīvi konkurētspējīga vērtējuma ziņā salīdzinājumā ar pārpildītajām globālajām alternatīvām. Goldman Sachs Research 2026. gada 12. janvārī paziņoja, ka tā sagaida, ka Apvienotās Karalistes IKP 2026. gada 4. ceturksnī pieaugs par 1,4 % salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni, savukārt JP Morgan Asset Management rakstīja, ka Apvienotās Karalistes lielo uzņēmumu vērtība 2026. gadā joprojām ir pievilcīga. Tie nav FTSE 100 cenu mērķi, taču kopā tie apstiprina ideju, ka etalons var pieaugt, ja peļņa turpinās pieaugt un inflācija pakāpeniski samazināsies.

Piecu faktoru vērtēšanas lēca rallija gadījumam

Faktors	Kāpēc tas ir svarīgi	Pašreizējais novērtējums	Aizspriedumi
Izaugsmes fons	Nosaka cikliskās peļņas minimālo robežvērtību	Lielbritānijas IKP martā pieauga par 0,3% un pēdējo trīs mēnešu laikā - par 0,6%.	Neitrāls līdz optimistisks
Inflācija un likmes	Nosaka, vai tirgus var atkārtoti novērtēt	Patēriņa cenu indekss ir 3,3 %, bet pakalpojumu patēriņa cenu indekss — 4,5 %, taču bankas likme joprojām ir nemainīga — 3,75 %.	Neitrāls
Lielsvarīga peļņa	Bankas, enerģētika un aizsardzība veido lielu daļu no indeksa	HSBC, Shell un BAE maijā ziņoja par atbalstošiem pirmā ceturkšņa vai gada sākuma datu atjauninājumiem.	Vērtīgs
Novērtēšana un ienākumi	Kontrolē, cik liela ieguvuma daļa jau ir noteikta cenā	P/E 16,67x, P/B 2,31x un noslēguma ienesīgums 2,88% joprojām sniedz zināmu atbalstu	Neitrāls līdz optimistisks
Koncentrācija	Šaurs līderības līmenis var padarīt mītiņus trauslus	Desmit lielākie ieguldījumi veido 49,84% no etalona	Neitrāls līdz pesimistisks

Tāpēc spēcīgākā buļļu prognozes versija ir kombinēts stāsts: indeksu smagsvaru noturīga peļņa, inflācija, kas pietiekami atdziest, lai apturētu stingrākas politikas iegūšanu, un etalons, kas turpina piesaistīt plūsmas, jo tas joprojām piedāvā reālu naudas plūsmu un dividenžu atbalstu.

03. Countercase

Kas varētu pārtraukt mītiņu

Galvenais risks ir inflācijas noturība. ONS paziņoja, ka Apvienotās Karalistes patēriņa cenu indeksa gada likme 2026. gada martā pieauga līdz 3,3 % no 3,0 % februārī, savukārt pamata patēriņa cenu indekss bija 3,1 % un pakalpojumu patēriņa cenu indekss bija 4,5 %. Anglijas Bankas aprīļa kopsavilkumā bija skaidri norādīts, ka joprojām pastāv būtiskas otrās kārtas ietekmes risks cenu un algu noteikšanā. Ja 2026. gada 20. maija inflācijas dati uzrādīs vēl vienu pozitīvu pārsteigumu, tirgum būs grūtāk attaisnot skaidrāku stāstu par likmju samazināšanu.

Otrais risks ir tāds, ka darba tirgus turpinās vājināties ātrāk, nekā to spēj absorbēt ienākumi. ONS nodarbinātības dati, kas publicēti 2026. gada 21. aprīlī, liecināja, ka Apvienotās Karalistes bezdarba līmenis no 2025. gada decembra līdz 2026. gada februārim bija 4,9 %, neaktivitātes līmenis bija 21,0 % un pabalstu pieprasītāju skaits martā bija 1,694 miljoni. Šie skaitļi paši par sevi nav recesijas rādītāji, taču tie liecina, ka iekšzemes ekonomika nav pietiekami spēcīga, lai glābtu indeksu, ja lielākie starptautiskie pelnītāji pakluptu.

Trešais risks ir koncentrācija. Tā kā desmit vadošie uzņēmumi veido 49,84% no indeksa, vienlaicīga veselības aprūpes, banku un enerģētikas sektora svārstība var ātri sasniegt galveno etalonu. FTSE 100 ir pietiekami plašs, lai to varētu diversificēt dažādās nozarēs, taču ne pietiekami plašs, lai ignorētu tā lielāko sastāvdaļu vājumu.

Pašreizējie riski, kas saistīti ar bullish scenāriju

Risks	Jaunākais datu punkts	Kāpēc tas ir svarīgi	Pašreizējais novērtējums
Lipīga inflācija	Apvienotās Karalistes patēriņa cenu indekss 2026. gada martā bija 3,3 %; pakalpojumu patēriņa cenu indekss 4,5 %; pamata patēriņa cenu indekss 3,1 %	Var aizkavēt likmju samazināšanu un ierobežot vairāku paplašināšanos	Lācīgs
Vanagiskas politikas risks	Anglijas Bankas akciju cena ar 8 pret 1 balsu vairākumu sasniedza 3,75 %, vienam loceklim dodot priekšroku 4,0 % akciju.	Parāda, ka politika vēl nav acīmredzami atvieglota	Lācīgs
Darbaspēka maigums	Bezdarbs 4,9%, neaktivitāte 21,0%, pabalstu pieprasītāju skaits 1,694 miljoni	Paaugstina šķērsli nozarēm, kas ir atkarīgas no iekšzemes pieprasījuma	Neitrāls līdz pesimistisks
Vērtējums	P/E 16,67x un P/B 2,31x uz 2026. gada 14. maiju	Atstāj mazāk vietas vilšanās gadījumiem nekā lēts tirgus	Neitrāls
Indeksa koncentrācija	Desmit lielāko akciju kopsumma ir 49,84 %	Dažas ar akcijām saistītas neveiksmes ātri pārvērš indeksa līmeņa vājumā	Lācīgs

Vērša tendence saglabā ticamību tikai tad, ja šie pretvēji paliek atsevišķi. Problēma sākas, kad lipīgā inflācija, darbaspēka vājums un šaura vadība sāk viens otru pastiprināt.

04. Institucionālais skatījums

Ko profesionāli pētījumi nozīmē turpmākai izaugsmei

Goldman Sachs un JP Morgan ir konstruktīvi attiecībā uz Apvienotās Karalistes un citu valstu akcijām, taču abi faktiski izsaka nosacītu, nevis eiforisku lēmumu. Goldman Sachs Research 2026. gada 12. janvāra Apvienotās Karalistes prognozē paredzēja 1,4 % izaugsmi Apvienotās Karalistes 2026. gada 4. ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni, bezdarba līmeņa pieaugumu līdz 5,3 % līdz martam, inflācijas samazināšanos līdz 2,1 % otrajā ceturksnī un vēl trīs procentu likmes samazinājumus par 25 bāzes punktiem līdz 3 %. Tas ir praktiski izmantojams fons FTSE 100 indeksam, taču tas ir atkarīgs no inflācijas atdzišanas, nevis tās saglabāšanas pašreizējā līmenī.

JP Morgan Asset Management globālajā akciju tirgus (izņemot ASV) prognozē teikts, ka ienesīgumam arvien vairāk vajadzētu būt atkarīgam no peļņas, nevis no daudzkārtējas paplašināšanās, jo daudzos reģionos novērtējumi ir paaugstināti. Tajā pašā piezīmē teikts, ka pēc septiņiem mēnešiem ar negatīvām pārskatīšanām Eiropas 2026. gada EPS aplēse tagad tiek pārskatīta uz augšu un ka enerģētikas un materiālu sektora pārskatīšanas nesen ir kļuvušas pozitīvas. Tas ir tieši saistīts ar FTSE 100, jo etalonam ir lieli banku, enerģētikas un ieguves rūpniecības svērumi.

Anglijas Banka ir šo institucionālo viedokļu tiešraides politikas pārbaude. Tās 2026. gada aprīļa kopsavilkumā teikts, ka konflikts Tuvajos Austrumos ir padarījis globālo enerģijas cenu perspektīvas ļoti neskaidras un ka monetārā politika reaģēs atkarībā no šoka mēroga un ilguma. FTSE 100 buļļu gadījumā tas nozīmē, ka makroekonomikas tēze būtu jāpārskata, ņemot vērā katru inflācijas dinamiku, nevis jāpieņem, ka tā ir fiksēta.

Institucionālais objektīvs optimistiskajam gadījumam

Avots	Kas tur bija teikts	Datums	FTSE 100 indeksa nolasīšana
Goldman Sachs Research	Apvienotās Karalistes IKP pieaugums 2026. gada 4. ceturksnī/4. ceturksnī būs 1,4 %, bezdarba līmenis līdz martam sasniegs 5,3 %, inflācija otrajā ceturksnī samazināsies līdz 2,1 %, un Anglijas Banka trīs reizes samazinās budžeta budžetu līdz 3 %.	2026. gada 12. janvāris	Atbalsta mērenu buļļa prognozes scenāriju, ja inflācija atsāks atdzist
Goldman Sachs 2026 Apvienotās Karalistes perspektīvu lapa	Apvienotajai Karalistei gaidāms vēl viens jaukts gads ar tendencei līdzīgu izaugsmi, augstāku bezdarba līmeni, ievērojami zemāku inflāciju un vēl trim bankas likmju samazinājumiem līdz 3%.	2026. gada janvāra perspektīvu centrs	Konstruktīva, bet ne tēze par aklu daudzkārtēju paplašināšanu
JP Morgan aktīvu pārvaldība	Ienesīgumam vajadzētu būt vairāk atkarīgam no peļņas, nevis vairākiem faktoriem; Eiropas 2026. gada EPS aplēse tiek pārskatīta uz augšu pēc septiņiem negatīviem mēnešiem.	2026. gada perspektīvas lapa būs pieejama 2026. gada maijā	Atbalsta FTSE ralliju, ko virza reālās peļņas rādītāji, īpaši enerģētikas un finanšu nozarēs.
Anglijas Banka	Bankas likme saglabāta 3,75% līmenī, joprojām pastāv riski saistībā ar enerģijas cenu izraisīto otrās kārtas inflācijas ietekmi.	2026. gada 30. aprīlī	Izskaidro, kāpēc tirgum joprojām ir nepieciešami maigāki inflācijas dati, lai panāktu jēgpilnu pieaugumu
JP Morgan aktīvu pārvaldība	Apvienotās Karalistes lielo uzņēmumu vērtība joprojām ir pievilcīga, tuvojoties 2026. gadam	Apvienotās Karalistes tirgus komentārs publicēts 2026. gada sākumā	Veicina pieprasījumu pēc etalona, ja peļņa saglabāsies stabila.

Kopējais vēstījums ir konstruktīvs, bet disciplinēts. FTSE 100 var virzīties uz augšu, taču kustības kvalitāte ir svarīgāka par pašu galveno kustību.

05. Scenāriji

Praktiski īstenojami scenāriji 6 līdz 12 mēnešu laikā

Tālāk norādītie diapazoni ir autoru aplēses, kas veidotas, pamatojoties uz pašreizējo FTSE 100 līmeni, 2026. gada februāra augstāko cenu, 52 nedēļu diapazonu, pašreizējo novērtējuma profilu un iepriekš minētajiem makro un institucionālajiem datiem. Tie nav trešo pušu indeksu mērķi.

FTSE 100 nākamā rallija scenāriji

Scenārijs	Varbūtība	Diapazons	Aktivizēšanas nosacījumi	Kad pārskatīt
Bullis	44%	10 700–11 300	Indekss atgūst 10 400 punktus un turas virs 10 000 punktu atzīmes, Apvienotās Karalistes patēriņa cenu indekss atkal nokrītas zem 3,0 %, pakalpojumu inflācija atdziest no 4,5 %, un HSBC, Shell un BAE ietekmīgās prognozes paliek nemainīgas.	Pārskatīšana pēc patēriņa cenu indeksa (PCI) publicēšanas 2026. gada 20. maijā, Monetārās politikas komitejas (MPC) lēmuma 2026. gada 18. jūnijā un pusgada pārskatu iesniegšanas perioda jūlija beigās
Bāze	36%	9 900–10 700	Izaugsme saglabājas pozitīva, bet lēna, bankas likme ilgāk saglabājas 3,75% līmenī, un etalons turas 10 000 bez tīra izrāviena.	Pārskatiet katru mēnesi kopā ar ONS patēriņa cenu indeksa un IKP publikācijām
Lācis	20%	9300–9900	Indekss pārliecinoši zaudē 10 000 punktus, patēriņa cenu indekss saglabājas virs 3,0 %, Anglijas Banka saglabā stingru nostāju, un vismaz viens no galvenajiem peļņas rādītājiem vājinās.	Nekavējoties pārskatiet, ja nedēļas slēgšana ir zem 10 000 vai ja inflācija atkal negaidīti pieaug.

Taktiskais secinājums ir vienkāršs. Pircējiem vajadzētu vēlēties apstiprinājumu virs 10 400 un tīrāku inflāciju, pirms pieņemt, ka nākamais augstākais posms ir noturīgs. Esošie turētāji var saglabāt konstruktivitāti, taču pozīcija ir spēcīgāka, ja to aizstāv peļņa un politikas atvieglojumi, nevis cerība uz ātru reitinga maiņu.

Ja dati sakritīs, FTSE 100 var atkārtoti pārbaudīt un pārsniegt februāra augstāko līmeni. Ja tas nenotiks, visticamākais rezultāts būs plašs diapazons ap 10 000 punktu līmeni, nevis tūlītējs izrāviens.

Atsauces