Prognoza za WTI naftu za 2035.: Bikovski scenarij, medvjeđi scenarij, osnovni scenarij

01. Povijesni kontekst

WTI nafta u kontekstu: 2035. ovisi o troškovima zamjene i nagibu potražnje, a ne o današnjim naslovima

Prognoza za naftu za 2035. mora preživjeti i raspravu o tranziciji potražnje i raspravu o iscrpljivanju i ulaganjima. Prva kaže da elektrifikacija i učinkovitost ograničavaju rast potražnje. Druga kaže da nedovoljno ulaganje, geopolitika i pad zrelih polja mogu održati graničnu cijenu barela skupom čak i ako potražnja padne.

Trenutni tržišni podaci važni su jer pokazuju koliko je nafta još uvijek osjetljiva na fizičke poremećaje. WTI spot cijena bila je 104,52 dolara 13. svibnja 2026., a terminski ugovori s rokom isporuke bili su oko 101,02 dolara 14. svibnja. To potvrđuje da strateška važnost nafte nije nestala, ali ne dokazuje da su te cijene održive desetljeće.

U izvještaju EIA-e o AEO2026 navodi se da će Brent premašiti 75 dolara po barelu u realnim dolarima iz 2025. tek krajem 2030-ih. To sugerira da službeni dugoročni osnovni scenarij ne predviđa trajnu inflaciju realnih cijena nafte prije te točke.

Za WTI, to podržava bazni scenarij za 2035. ispod trenutnih nominalnih spot razina, ali iznad dolina niskog rasta koje su se pojavile tijekom 2016., 2020. i dijelova razdoblja 2023.-2025.

02. Ključne sile

Pet sila koje oblikuju tržište nafte 2035.

Prvo, iscrpljivanje je sporo, ali neumoljivo. Zrelim opskrbnim bazenima potreban je kapital samo da bi se zaustavili. Ako ulaganja opetovano podbace stope pada, tržište može ponovno odrediti višu cijenu čak i uz sporiji rast potražnje.

Drugo, potražnja ne mora rasti da bi nafta ostala skupa; samo treba padati sporije nego što se poboljšava fleksibilnost ponude. MMF i dalje predviđa rast globalnog gospodarstva iznad 3% u 2026. i 2027. godini, a svijet ostaje duboko ovisan o tekućim gorivima za teretni promet, zrakoplovstvo, petrokemikalije i strateške zalihe.

Treće, sama volatilnost može održavati višu premiju rizika. Analiza Svjetske banke iz travnja 2026. kaže da je volatilnost cijena nafte u razdobljima rastućeg geopolitičkog rizika otprilike dvostruko veća nego u mirnijim razdobljima. Strukturno fragmentiraniji geopolitički krajolik stoga može održati prosječnu klirinšku cijenu iznad onoga što implicira model glatke tranzicije.

Četvrto, energetska tranzicija više mijenja oblik potražnje za naftom nego što je trenutno briše. To smanjuje vjerojatnost pravolinijskog superciklusa, ali i obeshrabruje dugoročna ulaganja ako proizvođači sumnjaju u buduća razdoblja povrata.

Peto, inflacija i ciklusi politike i dalje su važni. Roba koja opetovano hrani CPI i PCE postaje ranjiva na suzbijanje potražnje ako se središnje banke i fiskalne vlasti nagnu protiv šoka.

Ta kombinacija je razlog zašto 2035. zaslužuje širi raspon od 2027. ili 2030. Previše strukturnih varijabli je još uvijek otvoreno, ali službeni podaci ne podržavaju ni priču o neposrednoj irelevantnosti za naftu ni bezuvjetnu pretpostavku o superciklusu.

03. Protukutija

Što bi poništilo dugoročnu optimističnu priču

Najjasniji dugoročni argument medvjeda nije ideologija; to je aritmetika. Ako rast potražnje oslabi dok ponuda izvan OPEC-a ostane responzivna i rezervni kapaciteti se obnove, cijena potrebna za uravnoteženje tržišta pada. Dugoročna naracija EIA-e već se naginje u tom smjeru do 2030. godine.

Drugi rizik od medvjeda je učinkovitost vođena politikama. Visoke i nestabilne cijene nafte ubrzavaju zamjenu u prometu, redizajn industrijskih procesa i energetsku učinkovitost. To ne okončava potražnju za naftom, ali može dovoljno izravnati krivulju da WTI s cijenom od 100 dolara ili više postane rjeđe stanje do 2035. godine.

Treći rizik je da inflacija i rast više ne koegzistiraju dobro s visokom potrošnjom nafte. CPI u travnju 2026. iznosio je 3,8% u odnosu na prethodnu godinu, a glavni PCE u ožujku iznosio je 3,5%. Ako šokovi roba nastave povećavati inflaciju dok rast BDP-a bude blizu 2%, kreatori politika i krajnji korisnici nastavit će pokušavati smanjiti intenzitet korištenja nafte.

Dugoročni bikovski scenarij stoga zahtijeva više od pukog 'nafta je i dalje važna'. Potrebni su dokazi da buduća zamjena ponude ostaje teška čak i nakon što se rast potražnje uspori.

04. Institucionalna leća

Kako čitati institucionalni rad za horizont 2035.

Nijedan službeni izvor u ovom pregledu ne objavljuje prognozu za WTI za 2035. godinu s jednom točkom. Ispravan način korištenja institucionalnog rada je usidriti kratkoročni put s EIA STEO, usidriti srednjoročni do dugoročni trend s EIA AEO2026, a zatim koristiti MMF, IEA i Svjetsku banku za ograničavanje potražnje i geopolitičke volatilnosti.

EIA AEO2026 je ključni dugoročni pokazatelj. U njemu se navodi da će Brent ostati ispod 70 dolara po barelu u realnim dolarima iz 2025. do 2030. i da će se popeti iznad 75 dolara tek kasnije u 2030-ima. To sugerira postupni put učvršćivanja, a ne trajni krizni režim.

IEA i Svjetska banka su važne jer podsjećaju čitatelje da su rizici od pada cijena i dalje veliki. IEA dokumentira rekordna smanjenja zaliha u 2026., a Svjetska banka kaže da je trenutni sukob izazvao najveći zabilježeni šok u opskrbi naftom s početnim gubitkom od oko 10 milijuna barela dnevno.

Budući da ti izvori ne daju gotovu ciljnu cijenu WTI-a za 2035. godinu, svaki dugoročni raspon treba predstaviti kao interno konzistentan skup scenarija, a ne kao lažno preciznu brojku.

05. Scenariji

Bikovski, bazni i medvjeđi trendovi do 2035.

Osnovni slučaj, vjerojatnost od 45%: WTI se trguje u rasponu od 70 do 95 dolara do 2035. Okidač: rast potražnje se usporava, ali ostaje pozitivan u ključnim krajnjim namjenama, a strana ponude ostaje dovoljno disciplinirana da spriječi dugotrajni višak. Pregledajte ovu tezu godišnje u odnosu na ažuriranja AEO-a i svaku glavnu srednjoročnu prognozu za naftu IEA-e.

Bikovski scenarij, vjerojatnost od 30%: WTI se trguje u rasponu od 100 do 130 dolara do 2035. Okidač: godine nedovoljnog ulaganja, ponovljeni prekidi i neuspjeh obnove rezervnih kapaciteta. Pregledajte tezu ako Brentov stvarni dugoročni put počne značajno premašivati ​​narativ AEO2026 prije 2030.

Medvjeđi scenarij, vjerojatnost od 25%: WTI se trguje u rasponu od 40 do 60 dolara do 2035. Okidač: ponuda ostaje fleksibilna dok učinkovitost, elektrifikacija i slabija makro potražnja i dalje smanjuju potrošnju. Pregledajte tezu ako rast potražnje za naftom bude ispodprosječan nekoliko uzastopnih godina, a realne cijene se ne oporave nakon što šokovi izblijede.

Praktična implikacija je da 2035. nije poziv na jedno tromjesečno izvješće. To je poziv na pitanje hoće li tržištu nafte i dalje biti potrebna premija rizika kako bi se osigurala buduća opskrba.

Reference

Izvori

• API za grafikone Yahoo Finance za CL=F 10-godišnju mjesečnu povijest
• Stranica s dnevnim cijenama EIA-e, uključujući ažuriranja spot cijena WTI-a i Brent-a
• Tjedno izvješće o stanju nafte EIA-e, posljednji tjedan koji završava 8. svibnja 2026.
• Tablice kratkoročnih energetskih izgleda za EIA, svibanj 2026.
• Priopćenje za javnost o procjeni utjecaja na okoliš (EIA) o ažuriranju STEO-a od 12. svibnja 2026.
• Izvješće IEA-e o tržištu nafte, svibanj 2026.
• MMF-ovi svjetski ekonomski izgledi, travanj 2026.
• Priopćenje za medije Svjetske banke o pregledu tržišta roba, 28. travnja 2026.
• Objava BLS CPI-ja za travanj 2026.
• BEA glavna stranica s indeksom cijena PCE-a
• Stranica s indeksom cijena BEA core PCE
• Procjena BDP-a BEA za prvo tromjesečje 2026.