O mercado de bonos desconcertante

Os bonos foron desafiados polos comerciantes de Wall Street. Aquí vese unha tendencia á baixa. Isto pode ser un sinal dunha economía máis débil.

"É confuso", dixo Michael Schumacher, director de estratexia de taxas de Wells Fargo. "Ten algúns grandes xogadores que, por varias razóns, están bastante cómodos coa idea de que o crecemento económico é, non diría que é débil, pero non tan espectacular como algúns esperaban".

A métrica dos tipos de interese dos Estados Unidos máis observada -o rendemento dos bonos do Tesouro a 10 anos- volveu caer por debaixo do 1,3% do nivel do xoves, onde se negociou por última vez en febreiro, antes da semana pasada. Estaba o venres no 1,32%. A sorpresa e o rápido descenso están a ser culpados de varias cousas, incluíndo a cobertura curta, os tecnicismos, o crecemento máximo e a Fed.

"O que o mercado segue escoitando é que a Fed está a tomar medidas para a inflación media flexible", dixo Meghan Swiber, estratega de taxas estadounidense do Bank of America. "O que o mercado é o prezo é efectivo, se a Fed se anticipa a unha recuperación realmente total do crecemento e da inflación, iso significa que terán unha taxa terminal máis baixa".

John Briggs, xefe de estratexia global de NatWest Markets, dixo que o susto ao crecemento e o endurecemento da Fed para deter a inflación son dous temas que poderían permanecer no mercado durante semanas. "Está a chamar máis atención porque os números [económicos] de China non eran tan bos, e tes a variante delta. A natureza sostida do movemento é o que sorprende. Volvemos a 1,20 segundos [rendemento de 10 anos]", dixo.

"Hai preocupacións de crecemento. Se a Fed endurece para cortar a inflación, só poderán facelo algunhas veces. Non se trata de estanflación, senón de olores. Todo está no final", dixo. O extremo longo da curva do Tesouro inclúe os de 10, 20 e 30 anos. O bono longo ou rendemento a 30 anos situouse o venres no 1,95%.

"Son un tipo que adoita ser alcista dos bonos, pero se miro a inflación, digamos que se estabilizou a medio prazo nun 2,2% ou 2,3%, como se pode ter un bono longo do 2%? Tamén podes ir a mercar accións. Está a obter rendementos reais negativos en todo o espectro do Tesouro", dixo.