Γιατί η μετοχή της Alphabet (GOOGL) υποχώρησε κατά 12,64% στις 29 Οκτωβρίου 2026

Οι μετοχές της Alphabet Class A (NASDAQ: GOOGL) υποχώρησαν κατά 12,64% την Πέμπτη 29 Οκτωβρίου 2026, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου που συνδύαζαν την ταχεία ανάπτυξη του Google Cloud με ασθενέστερα από τα αναμενόμενα έσοδα από διαφημίσεις, έλλειμμα κερδών και αυξανόμενο κόστος για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης. Η μετοχή έκλεισε στα 283,82 δολάρια , μειωμένη κατά 41,07 δολάρια από το κλείσιμο των 324,89 δολαρίων στις 28 Οκτωβρίου. Αυτές είναι ιστορικές τιμές κανονικής συνεδρίασης σε δολάρια ΗΠΑ, όχι ζωντανή προσφορά.

Η έκθεση για τα κέρδη δημοσιεύθηκε την Τετάρτη 28 Οκτωβρίου, μετά την τακτική συνεδρίαση του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ. Η ώρα κλεισίματος της 29ης Οκτωβρίου ήταν 4:00 μ.μ. ώρα Νέας Υόρκης, Ανατολική Θερινή Ώρα (EDT, UTC−04:00) ή 20:00 UTC. Η διάκριση έχει σημασία: η ανακοίνωση των κερδών προηγήθηκε του sell-off, ενώ το ποσοστό 12,64% περιγράφει την ολοκληρωμένη συνεδρίαση συναλλαγών της επόμενης ημέρας.

Τι συνέβη στην GOOGL στις 29 Οκτωβρίου;

Η πτώση της 30ής Οκτωβρίου ήταν ξεχωριστή ημέρα συναλλαγών και δεν αποτελούσε μέρος του ποσοστού της 29ης Οκτωβρίου. Η τακτική συνεδρίαση της 30ής Οκτωβρίου ολοκληρώθηκε επίσης στις 4:00 μ.μ. Νέα Υόρκη EDT (UTC−04:00) ή 20:00 UTC. Οι τιμές προέρχονται από τα καθυστερημένα ιστορικά στιγμιότυπα κλεισίματος για μετοχές Alphabet Class A στο Yahoo Finance . Οι πάροχοι ιστορικών δεδομένων ενδέχεται αργότερα να εφαρμόσουν διορθώσεις ή προσαρμογές.

Αποτελέσματα κερδών: η ανάπτυξη ήταν ισχυρή, αλλά οι προσδοκίες ήταν υψηλότερες

Η επίσημη ανακοίνωση των κερδών της Alphabet για το τρίτο τρίμηνο του 2026 έδειξε έσοδα 127,58 δισεκατομμυρίων δολαρίων , αυξημένα κατά 25% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Τα λειτουργικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 30% στα 40,58 δισεκατομμύρια δολάρια και το λειτουργικό περιθώριο κέρδους ήταν περίπου 31,8%. Αυτά είναι σημαντικά κέρδη, αλλά μια θετική σύγκριση σε ετήσια βάση δεν εγγυάται ότι μια μετοχή θα αυξηθεί μετά τα κέρδη.

Σύμφωνα με το Associated Press, επικαλούμενο το FactSet , οι αναλυτές ανέμεναν έσοδα περίπου 127,97 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό σήμαινε ότι οι αναφερόμενες πωλήσεις ήταν ελαφρώς χαμηλότερες από αυτήν τη συγκεκριμένη εκτίμηση. Οι έρευνες των αναλυτών μπορούν να χρησιμοποιήσουν διαφορετικά σύνολα συντελεστών και χρονικά όρια. Μια ξεχωριστή έκθεση του Reuters, επικαλούμενη το LSEG, τοποθέτησε την πρόβλεψη εσόδων σε περίπου 128,2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ο τομέας της διαφήμισης παρέμεινε ένα σημαντικό σημείο ανησυχίας. Τα έσοδα από την Αναζήτηση Google και άλλα έσοδα αυξήθηκαν κατά 12% στα 63,35 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τα έσοδα από διαφημίσεις στο YouTube αυξήθηκαν στα 11,21 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα συνολικά έσοδα από διαφημίσεις της Google έφτασαν τα 82,01 δισεκατομμύρια δολάρια. Το Reuters ανέφερε ότι οι πωλήσεις διαφημίσεων ήταν χαμηλότερες από την εκτίμηση της αγοράς που βασίζεται στο LSEG κατά περίπου 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Το πρόβλημα δεν ήταν ότι τα έσοδα από την Αναζήτηση είχαν καταρρεύσει, αλλά ότι η ανάπτυξή τους δεν έφτασε στο επίπεδο που ανέμεναν οι επενδυτές.

Γιατί οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη έγιναν κεντρικό στοιχείο των πωλήσεων

1. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες υπερέβησαν την παραγωγή λειτουργικών ταμειακών ροών

Η Alphabet δαπάνησε 51,36 δισεκατομμύρια δολάρια σε ακίνητα και εξοπλισμό στο τρίμηνο του Σεπτεμβρίου, από 23,95 δισεκατομμύρια δολάρια την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Δημιούργησε λειτουργικές ταμειακές ροές 42,29 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Σύμφωνα με τον ορισμό της εταιρείας για τις ελεύθερες ταμειακές ροές — λειτουργικές ταμειακές ροές μείον κεφαλαιουχικές δαπάνες — το αποτέλεσμα ήταν -9,07 δισεκατομμύρια δολάρια , σε σύγκριση με -5,86 δισεκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο τρίμηνο.

Αυτό το έλλειμμα ταμειακών ροών δεν σημαίνει ότι η εταιρεία κατέγραψε λογιστική ζημία 9,07 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Σημαίνει ότι το κόστος κατασκευής υποδομών και απόκτησης εξοπλισμού υπερέβη τα μετρητά που δημιουργήθηκαν από τις λειτουργίες κατά τη διάρκεια του τριμήνου. Οι επενδυτές ζυγίζουν για πόσο καιρό οι μεγάλες δαπάνες σε κέντρα δεδομένων, τσιπ και χωρητικότητα τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσαν να περιορίσουν τα διαθέσιμα μετρητά μετά τις κεφαλαιακές επενδύσεις.

Η διοίκηση διατήρησε τις υπάρχουσες προβλέψεις της για κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 195 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως 205 δισεκατομμυρίων δολαρίων για ολόκληρο το έτος 2026, σύμφωνα με σχόλια που αναφέρθηκαν από την ανακοίνωση των κερδών, και υπέδειξε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θα μπορούσαν να αυξηθούν σημαντικά ξανά το 2027. Είναι κρίσιμο ότι το εύρος του 2026 δεν ήταν μια νέα αναθεώρηση προς τα πάνω σε σχέση με την ανακοίνωση της 28ης Οκτωβρίου και η εταιρεία δεν παρείχε ένα συγκεκριμένο σύνολο για το 2027. Το Reuters ανέφερε επίσης την προσδοκία της διοίκησης για βραχυπρόθεσμη πίεση στο περιθώριο κέρδους cloud, καθώς η Alphabet χρησιμοποιεί υπολογιστική χωρητικότητα τρίτων.

2. Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) επηρεάστηκαν από ζημίες από επενδύσεις

Η Alphabet ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή, αραιωμένα με βάση τα Γενικά Αποδεκτά Λογιστικά Πρότυπα (GAAP), ύψους 2,12 δολαρίων και καθαρά κέρδη διαθέσιμα στους κοινούς μετόχους ύψους 26,17 δισεκατομμυρίων δολαρίων, από 34,98 δισεκατομμύρια δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα. Η ανακοίνωσή της αναγνώρισε καθαρή ζημία 8,66 δισεκατομμυρίων δολαρίων από μετοχικούς τίτλους. Η εταιρεία ανέφερε ότι το στοιχείο αυτό μείωσε τα αραιωμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά περίπου 0,55 δολάρια μετά από φόρους.

Για να αποφευχθεί μια σύγκριση «μήλα προς πορτοκάλια», είναι σημαντικό να διαχωρίζονται τα αποτελέσματα GAAP από τα προσαρμοσμένα μέτρα των αναλυτών. Το Reuters ανέφερε προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ύψους 2,67 δολαρίων , κάτω από μια εκτίμηση βασισμένη στο LSEG ύψους 3,02 δολαρίων. Αυτός ο προσαρμοσμένος αριθμός δεν είναι τα κέρδη ανά μετοχή GAAP των 2,12 δολαρίων που εμφανίζονται στον επίσημο πίνακα κερδών της εταιρείας και η σύγκριση των αναλυτών θα πρέπει να αποδοθεί στην πηγή αναφοράς και όχι να παρουσιαστεί ως επίσημη πρόβλεψη της εταιρείας.

3. Οι επενδυτές αμφισβήτησαν την επίδραση της Τεχνητής Νοημοσύνης στον βασικό τομέα αναζήτησης της Google

Η Google επενδύει σημαντικά στην Αναζήτηση με τεχνητή νοημοσύνη, ενώ παράλληλα αναπτύσσει νέους τρόπους για την τοποθέτηση διαφημίσεων σε εμπειρίες τεχνητής νοημοσύνης. Το Reuters ανέφερε ότι η διοίκηση συνέδεσε μέρος της βραδύτερης από την αναμενόμενη αύξησης της διαφήμισης στην Αναζήτηση με τη μεγαλύτερη χρήση της Λειτουργίας Τεχνητής Νοημοσύνης, όπου οι μορφές διαφήμισης βρίσκονταν ακόμη υπό ανάπτυξη. Αυτό εγείρει ένα πραγματικό επιχειρηματικό ερώτημα: μπορούν οι λειτουργίες της Τεχνητής Νοημοσύνης να επεκτείνουν τη χρησιμότητα και την εμπορική αξία της Αναζήτησης αρκετά γρήγορα ώστε να υποστηρίξουν το κόστος υποδομής της;

Αυτό το ερώτημα βοηθά στην εξήγηση της αφήγησης της αγοράς, αλλά καμία ανακοίνωση κερδών δεν μπορεί να αποδώσει ένα ακριβές κλάσμα της πτώσης του 12,64% σε έναν παράγοντα. Η απόδοση της διαφήμισης, η ταμειακή ροή, οι προσδοκίες αποτίμησης και οι ευρύτερες συνθήκες της αγοράς μπορούν όλα να επηρεάσουν την κίνηση της τιμής της μετοχής σε μια μόνο ημέρα.

Τι πήγε καλά: Το Google Cloud διπλασίασε τα έσοδά του

Το τρίμηνο δεν ήταν ομοιόμορφα αδύναμο. Τα έσοδα του Google Cloud αυξήθηκαν κατά 103% στα 30,71 δισεκατομμύρια δολάρια , σε σύγκριση με 15,16 δισεκατομμύρια δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα. Τα λειτουργικά έσοδα cloud αυξήθηκαν στα 11,12 δισεκατομμύρια δολάρια από 3,59 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Alphabet απέδωσε τη ζήτηση για εταιρική υποδομή τεχνητής νοημοσύνης, λύσεις τεχνητής νοημοσύνης, βασικές υπηρεσίες και πωλήσεις συστημάτων μονάδων επεξεργασίας τενσόρων (TPU).

Τα έσοδα από τις Υπηρεσίες Google αυξήθηκαν επίσης κατά 11% στα 96,30 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτά τα στοιχεία δείχνουν ότι η επένδυση της Alphabet στην Τεχνητή Νοημοσύνη συνοδεύτηκε από μετρήσιμη επιχειρηματική ανάπτυξη. Η μαζική πώληση ανέδειξε, αντίθετα, μια ένταση μεταξύ αυτής της ανάπτυξης και της κλίμακας και του χρονισμού των δαπανών που απαιτούνται για την υποστήριξή της.

Τι προσθέτει στην εικόνα το κλείσιμο της 30ής Οκτωβρίου

Η GOOGL έκλεισε στα 279,84 δολάρια την Παρασκευή 30 Οκτωβρίου, σημειώνοντας περαιτέρω πτώση περίπου 1,40% από τα 283,82 δολάρια. Αυτή η επακόλουθη κίνηση δείχνει ότι η μετοχή δεν είχε ανακάμψει από την πτώση της στις 29 Οκτωβρίου μέχρι το τέλος της επόμενης κανονικής συνεδρίασης. Δεν καθορίζει από μόνη της εάν οι επενδυτές θα συνεχίσουν να πωλούν ή εάν η αποτίμηση είναι ελκυστική.

Για μια τεκμηριωμένη παρακολούθηση, οι αναγνώστες μπορούν να συγκρίνουν τρεις γνωστοποιήσεις στην επόμενη ενημέρωση της εταιρείας: την ανάπτυξη των διαφημίσεων αναζήτησης έναντι των προσδοκιών της αγοράς, τις κεφαλαιουχικές δαπάνες έναντι των λειτουργικών ταμειακών ροών και την αύξηση των εσόδων από το cloud έναντι των περιθωρίων κέρδους από το cloud. Μπορούν επίσης να ελέγξουν εάν η διοίκηση παρέχει μια ποσοτικοποιημένη πρόβλεψη δαπανών για το 2027. Κάθε ένα από αυτά θα βοηθούσε στην αποσαφήνιση του συμβιβασμού που κυριάρχησε στην αντίδραση της 29ης Οκτωβρίου.

Συμπέρασμα: Η πτώση 12,64% της Alphabet στις 29 Οκτωβρίου ακολούθησε μια έκθεση κερδών που παρουσίαζε ισχυρά συνολικά έσοδα και εξαιρετική ανάπτυξη στο Cloud, αλλά και διαφημιστικά ελλείμματα, αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή και αβεβαιότητα σχετικά με το πόσο γρήγορα θα αποδώσουν οι έκτακτες δαπάνες για την Τεχνητή Νοημοσύνη. Αυτά είναι τεκμηριωμένα αποτελέσματα και αναφερόμενες ανησυχίες των επενδυτών - όχι απόδειξη μιας αποκλειστικής αιτίας ή πρόβλεψη για την επόμενη κίνηση της GOOGL.