Γιατί ο Euro Stoxx 50 θα μπορούσε να ανέβει: Τι θα μπορούσε να οδηγήσει στο επόμενο ράλι;

01. Ιστορικό Πλαίσιο

Αυτή είναι μια ρύθμιση συνέχειας, όχι μια ανάκαμψη με μεγάλη αξία

Ο EURO STOXX 50 έχει ήδη καταγράψει μια μεγάλη μακροπρόθεσμη άνοδο. Τα δεδομένα γραφήματος του Yahoo Finance δείχνουν ότι ο δείκτης αυξήθηκε από 2.864,74 στις 31 Μαΐου 2016 σε 5.827,76 στις 15 Μαΐου 2026, ένα συνολικό κέρδος 103,43% σε διάστημα δέκα ετών. Αυτό έχει σημασία επειδή το επόμενο ράλι δεν ξεκινά από συνθηκολόγηση. Ξεκινά από ένα σημείο αναφοράς που εξακολουθεί να διαπραγματεύεται κοντά στα υψηλά του κύκλου και ως εκ τούτου χρειάζεται επιβεβαίωση από τα κέρδη και τα μακροοικονομικά στοιχεία.

Αισιόδοξη εικόνα βασισμένη σε δεδομένα για τον EURO STOXX 50 — Το ανοδικό σενάριο είναι ένα επιβεβαιωτικό σενάριο: ο δείκτης είναι αρκετά κοντά σε προηγούμενα υψηλά, ώστε το επόμενο ανοδικό σκέλος να χρειάζεται ευρύτερη στήριξη των κερδών, πιο ήπιο πληθωρισμό και ανθεκτική ηγεσία.

Πλαίσιο EURO STOXX 50 σε όλους τους χρονικούς ορίζοντες των επενδυτών

Ορίζοντας	Αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία	Τι θα ενίσχυε τη θέση	Τι θα αποδυνάμωνε τη θέση
1-3 μήνες	Πορεία πληθωρισμού, τόνος της ΕΚΤ και σχόλια για τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου	Ο δείκτης ανακτά τις 6.000 μονάδες, ενώ ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη υποχωρεί στο 2,5%	Ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στο 3,0% και ο δείκτης υποχωρεί επανειλημμένα κάτω από τις 6.000
6-12 μήνες	Αναθεωρήσεις κερδών και εύρος σε όλους τους τομείς	Οι θετικές αναθεωρήσεις επεκτείνονται πέρα από την τεχνολογία και τους βιομηχανικούς ηγέτες	Οι αποδόσεις βασίζονται κυρίως σε πολλαπλές επεκτάσεις, ενώ οι αναθεωρήσεις ισοπεδώνουν ή αντιστρέφουν
Έως το 2027	Εάν τα δεδομένα μαλακών μακροεντολών εξακολουθούν να μετατρέπονται σε αύξηση ανά μετοχή (EPS)	Η ανάπτυξη στην ευρωζώνη επιταχύνεται ξανά με μέτριο ρυθμό, ενώ τα επιτόκια σταματούν να σφίγγουν τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες	Η ανάπτυξη παραμένει αδύναμη, ο πληθωρισμός άκαμπτος και οι εξαγωγείς παραμένουν υπό πίεση από τις επιπτώσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών

Το τελευταίο δημόσιο ενημερωτικό δελτίο του STOXX, με ημερομηνία 31 Μαρτίου 2026, έδειξε 17,2x τελικό P/E, 14,7x προβλεπόμενο P/E, 2,0 τιμή προς λογιστική αξία, 2,6% μερισματική απόδοση, 1,6 τιμή προς πωλήσεις και 21,2 τιμή προς ταμειακή ροή. Την ίδια ημερομηνία, ο STOXX έδειξε στάθμιση χωρών: Γαλλία 33,4%, Γερμανία 29,5%, Ολλανδία 14,6%, Ισπανία 10,6% και Ιταλία 8,2%. Αυτό καθιστά τον δείκτη ευαίσθητο τόσο στα μακροοικονομικά δεδομένα της ζώνης του ευρώ όσο και σε έναν μικρό αριθμό μεγάλων παγκοσμίως εκτεθειμένων νικητών.

Η σύντομη εκδοχή είναι ότι ο δείκτης έχει περιθώριο ανόδου, αλλά δεν είναι αρκετά φθηνός για να ανέβει μόνο με ελπίδα. Η ανοδική πορεία χρειάζεται τώρα κάποιο μείγμα θετικών αναθεωρήσεων, ανθεκτικών δεδομένων για την εργασία και αποδεικτικά στοιχεία ότι τα μεγαλύτερα ονόματα της τεχνητής νοημοσύνης, της βιομηχανίας και του χρηματοοικονομικού τομέα του δείκτη αναφοράς εξακολουθούν να κερδίζουν το ασφάλιστρο που τους δίνει η αγορά.

02. Βασικές Δυνάμεις

Πέντε αισιόδοξες δυνάμεις που θα μπορούσαν να επεκτείνουν την κίνηση

Καταρχάς, οι αναθεωρήσεις των κερδών σε ολόκληρη την Ευρώπη έχουν γίνει πιο υποστηρικτικές. Η JP Morgan Asset Management έγραψε στις παγκόσμιες προβλέψεις της για το 2026 εκτός ΗΠΑ για τις μετοχές, που δημοσιεύθηκαν στις 19 Νοεμβρίου 2025, ότι μετά από επτά μήνες αρνητικών αναθεωρήσεων των κερδών ανά μετοχή (EPS), η εκτίμηση της Ευρώπης για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το 2026 αναθεωρείται τώρα προς τα πάνω, με τις προβλέψεις από κάτω προς τα πάνω να δείχνουν ανάπτυξη 12% σε ετήσια βάση, παρόλο που η εταιρεία πιστεύει ότι η μεσαία μονοψήφια ανάπτυξη είναι το πιο ρεαλιστικό αποτέλεσμα. Για τον EURO STOXX 50, ακόμη και αυτή η πιο επιφυλακτική ερμηνεία είναι αρκετή για να υποστηρίξει μεγαλύτερη ανοδική πορεία εάν η κατεύθυνση της αναθεώρησης παραμείνει θετική.

Δεύτερον, η Goldman Sachs Research είναι εποικοδομητική για την Ευρώπη, αλλά σε μετρημένη βάση. Η Goldman δήλωσε στις 15 Ιανουαρίου 2026 ότι αναμένει ότι ο δείκτης STOXX 600 θα δημιουργήσει συνολική απόδοση 8% το 2026, υποστηριζόμενη από αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS) 5% το 2026 και 7% το 2027. Η Goldman δήλωσε επίσης ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές δεν ήταν φθηνές σε ιστορικούς όρους, καθώς διαμορφώθηκαν στο 15x των κερδών του 2026 και γύρω στο 71ο εκατοστημόριο του P/E τα τελευταία 25 χρόνια. Αυτό διατυπώνει σωστά την ανοδική τάση: πρόκειται για μια περίπτωση ανόδου που βασίζεται στα κέρδη, όχι για μια περίπτωση κατάρρευσης.

Τρίτον, το μακροοικονομικό υπόβαθρο εξακολουθεί να είναι αδύναμο, αλλά όχι υφεσιακό. Η προκαταρκτική προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat έδειξε ότι το ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ αυξήθηκε κατά 0,1% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο του 2026, ενώ η ανακοίνωση της Eurostat για την απασχόληση έδειξε ανεργία στο 6,2% τον Μάρτιο του 2026, μειωμένη από 6,3% τον Φεβρουάριο. Η ήπια ανάπτυξη με μια σταθερή αγορά εργασίας δεν είναι ιδανική, αλλά εξακολουθεί να αποτελεί ένα περιβάλλον στο οποίο οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης μπορούν να σημειώσουν υψηλότερες ροές εάν τα κέρδη διατηρηθούν.

Τέταρτον, αρκετοί σημαντικοί παράγοντες εξακολουθούν να εμφανίζουν πραγματική ζήτηση για Τεχνητή Νοημοσύνη, λογισμικό, αυτοματισμό και κεφαλαιουχικές δαπάνες συνδεδεμένες με το δίκτυο. Η ASML ανέφερε καθαρές πωλήσεις για το πρώτο τρίμηνο του 2026 ύψους 8,8 δισεκατομμυρίων ευρώ και αύξησε την πρόβλεψη πωλήσεων για το 2026 στα 36-40 δισεκατομμύρια ευρώ, επικαλούμενη τη ζήτηση για υποδομές που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη. Η SAP ανέφερε τρέχον ανεκτέλεστο υπόλοιπο cloud ύψους 21,9 δισεκατομμυρίων ευρώ και αύξηση εσόδων cloud κατά 27% σε σταθερά νομίσματα. Η Siemens δήλωσε στις 13 Μαΐου 2026 ότι η ψηφιακή της επιχείρηση αυξήθηκε κατά 19% το πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2026 και χαρακτήρισε την Τεχνητή Νοημοσύνη σαφή μοχλό ανάπτυξης για υλικό, λογισμικό και υπηρεσίες. Η Siemens Energy ανέφερε παραγγελίες για το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026 ύψους 17,7 δισεκατομμυρίων ευρώ και ισχυρή δυναμική στις Τεχνολογίες Δικτύου.

Πέμπτον, το ράλι δεν χρειάζεται δραματική χαλάρωση πολιτικής για να επιβιώσει. Χρειάζεται κυρίως λιγότερος φόβος για τον πληθωρισμό. Η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2,00% στις 30 Απριλίου 2026, ενώ η προκαταρκτική εκτίμηση του πληθωρισμού της Eurostat έδειξε ότι ο ΔΤΚ της ζώνης του ευρώ ήταν 3,0% τον Απρίλιο, από 2,6% τον Μάρτιο, επειδή ο πληθωρισμός ενέργειας επιταχύνθηκε στο 10,9%. Εάν αυτές οι πληθωριστικές πιέσεις υποχωρήσουν κατά τις επόμενες δημοσιεύσεις, η αγορά μπορεί να διατηρήσει έναν πολλαπλασιαστή προς τα εμπρός μεσαίους δεκαδικούς και να επιστρέψει σε προηγούμενα υψηλά χωρίς να υποθέσει έναν επιθετικό κύκλο χαλάρωσης.

Πενταδικός φακός βαθμολόγησης για την περίπτωση του ράλι

Παράγοντας	Γιατί έχει σημασία	Τρέχουσα αξιολόγηση	Προκατάληψη
Μακροσκοπικό φόντο	Ορίζει το ανώτατο όριο για κυκλικούς και πολλαπλάσιους δεικτών	Το ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ αυξήθηκε κατά 0,1% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο του 2026 και η ανεργία είναι 6,2%, αλλά η ανάπτυξη είναι χαμηλή.	Ουδέτερος
Πληθωρισμός και ποσοστά	Καθορίζει εάν η αποτίμηση μπορεί να επεκταθεί	Ο ΔΤΚ της ζώνης του ευρώ αυξήθηκε στο 3,0% τον Απρίλιο, ενώ η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,00%.	Ουδέτερο έως πτωτικό
Αναθεωρήσεις κερδών	Η καλύτερη απόδειξη ότι το ράλι αξίζει να συνεχιστεί	Η JP Morgan αναφέρει ότι η εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της Ευρώπης για το 2026 αναθεωρείται προς τα πάνω μετά από επτά αρνητικούς μήνες.	Αισιόδοξος
Ποιότητα ηγεσίας	Οι μεγάλοι δείκτες βαρύτητας πρέπει ακόμη να αποδώσουν	Οι ASML, SAP, Siemens και Siemens Energy εξακολουθούν να υποδεικνύουν απτούς παράγοντες ζήτησης	Αισιόδοξος
Υποστήριξη αξιολόγησης	Ελέγχει πόσος χώρος απομένει εάν τα δεδομένα παραμένουν μόνο κατά μέσο όρο	Η STOXX δημοσίευσε 17,2 φορές το τελευταίο P/E και 14,7 φορές το προβλεπόμενο P/E. Η Goldman εκτιμά ότι τα κέρδη της Ευρώπης θα ανέλθουν στο 15 φορές το 2026.	Ουδέτερος

Η ισχυρότερη εκδοχή του ανοδικού επιχειρήματος είναι επομένως μια συνδυασμένη ιστορία: θετικές αναθεωρήσεις, σταθερά στοιχεία για την εργασία, ορατή ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη και βιομηχανία, και πληθωρισμός που υποχωρεί αρκετά ώστε να σταματήσει η αγορά από το να φοβάται ένα νέο πρόβλημα με τα επιτόκια.

03. Αντίθετη θήκη

Τι θα μπορούσε να διακόψει το συλλαλητήριο

Ο κύριος κίνδυνος είναι ότι ο πληθωρισμός έχει επιταχυνθεί εκ νέου ακριβώς σε λάθος στιγμή. Η προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat έθεσε τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη στο 3,0% τον Απρίλιο του 2026, από 2,6% τον Μάρτιο, με τον πληθωρισμό ενέργειας στο 10,9%. Εάν αυτές οι επιπτώσεις της ενέργειας επηρεάσουν τις προσδοκίες ή τα περιθώρια κέρδους για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από το αναμενόμενο, η αγορά θα δυσκολευτεί να δικαιολογήσει έναν πλουσιότερο πολλαπλασιαστή.

Ο δεύτερος κίνδυνος είναι η αποτίμηση. Η Goldman Sachs δήλωσε ότι η Ευρώπη διαπραγματευόταν ήδη περίπου στο 15x των κερδών του 2026 και στο 71ο εκατοστημόριο του 25ετούς ιστορικού της για τον λόγο P/E. Το ενημερωτικό δελτίο της STOXX έδειξε 17,2x του υστερούντος λόγου P/E και 14,7x του προβλεπόμενου λόγου P/E. Αυτό δεν εμποδίζει την άνοδο, αλλά σημαίνει ότι ο δείκτης αναφοράς χρειάζεται λειτουργική παράδοση. Δεν πρόκειται για μια φθηνή αγορά όπου τα μέτρια δεδομένα μπορούν ακόμα να διασώσουν την ανοδική τάση.

Ο τρίτος κίνδυνος είναι ότι οι τομείς που είναι ευαίσθητοι στις εξαγωγές παραμένουν υπό πίεση. Η JP Morgan δήλωσε ότι η ανατίμηση του ευρώ συνέβαλε σε μια αναθεώρηση προς τα κάτω κατά 17% στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του 2025 για τους ευρωπαϊκούς εξαγωγικούς τομείς, έναντι αναθεώρησης 1% προς τα πάνω για τους εγχώριους τομείς. Ο EURO STOXX 50 είναι γεμάτος από παγκόσμιους εξαγωγείς, επομένως μια ισχυρή νομισματική πολιτική ή μια χαμηλή ζήτηση μπορεί να οδηγήσει σε ανοδική πορεία ταχύτερα από ό,τι υποδηλώνουν μόνο τα εγχώρια μακροοικονομικά δεδομένα.

Τρέχοντες κίνδυνοι για την ανοδική πορεία

Κίνδυνος	Τελευταίο σημείο δεδομένων	Γιατί έχει σημασία	Τρέχουσα αξιολόγηση
Επαναφορά του πληθωρισμού	ΔΤΚ ζώνης ευρώ 3,0% τον Απρίλιο του 2026· πληθωρισμός ενέργειας 10,9%	Μπορεί να διατηρήσει υψηλά τα πραγματικά επιτόκια και να μπλοκάρει την πολλαπλή επέκταση	Πτωτικό
Αξιολόγηση	Ο δείκτης P/E της STOXX στο 17,2x του τελικού αποτελέσματος και στο 14,7x του προβλεπόμενου. Η Goldman αναφέρει ότι η Ευρώπη βρίσκεται στο 15x των κερδών του 2026.	Αφήνει λιγότερο περιθώριο για απογοήτευση από ό,τι θα έκανε μια φθηνή αγορά	Ουδέτερος
Ευαισθησία εξαγωγής	Η JP Morgan αναφέρει αναθεώρηση 17% προς τα κάτω στις εκτιμήσεις των κερδών ανά μετοχή (EPS) για το 2025 για τους ευρωπαϊκούς εξαγωγικούς τομείς	Δείχνει ότι οι συνθήκες νομίσματος και εμπορίου εξακολουθούν να έχουν ουσιώδη σημασία	Ουδέτερο έως πτωτικό
Ήπια ανάπτυξη	ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ μόνο 0,1% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο του 2026	Η ασθενής δραστηριότητα καθιστά την παρακολούθηση των κερδών πιο απαιτητική	Ουδέτερος
Συγκέντρωση	Γαλλία 33,4%, Γερμανία 29,5%· η ASML από μόνη της έχει βάρος 10,99%	Μερικά μεγάλα λάθη μπορούν να μειώσουν γρήγορα το σημείο αναφοράς του τίτλου	Πτωτικό

Η ανοδική τάση παραμένει αξιόπιστη μόνο εάν αυτοί οι αντιξοότητες παραμείνουν ξεχωριστοί. Το πρόβλημα ξεκινά όταν ο άκαμπτος πληθωρισμός, οι πιο ήπιες αναθεωρήσεις και η περιορισμένη ηγεσία αρχίζουν να ενισχύονται μεταξύ τους.

04. Θεσμικός Φακός

Τι συνεπάγεται η επαγγελματική έρευνα για περαιτέρω ανοδική πορεία

Η Goldman Sachs και η JP Morgan είναι σε γενικές γραμμές θετικές για τις ευρωπαϊκές μετοχές, αλλά και οι δύο ουσιαστικά τονίζουν το ίδιο επιχείρημα: Η Ευρώπη μπορεί να αναπτυχθεί, ωστόσο θα πρέπει να αναπτυχθεί με βάση τα κέρδη και όχι με βάση την έντονη πολλαπλή επέκταση. Αυτή είναι μια χρήσιμη αρχή για τον EURO STOXX 50, επειδή ο δείκτης αναφοράς διαπραγματεύεται ήδη ως ένας ποιοτικός, παγκοσμίως εκτεθειμένος δείκτης μεγάλης κεφαλαιοποίησης και όχι ως μια προβληματική αγορά.

Θεσμική οπτική γωνία για την ανοδική περίπτωση

Πηγή	Τι έλεγε	Ημερομηνία	Ανάγνωση για τον EURO STOXX 50
Goldman Sachs Research	Συνολική απόδοση STOXX 600 8% το 2026, με αύξηση κερδών ανά μετοχή 5% το 2026 και 7% το 2027	15 Ιανουαρίου 2026	Υποστηρίζει μια μετρημένη ανοδική πορεία της Ευρώπης αντί για μια κατάρρευση
Goldman Sachs Research	Η Ευρώπη διαπραγματεύεται με κέρδη 15x του 2026 και στο 71ο εκατοστημόριο της 25ετούς ιστορίας της για το P/E.	15 Ιανουαρίου 2026	Σημαίνει ότι η ανοδική πορεία θα πρέπει να καθοδηγείται από τα κέρδη και όχι από πολλαπλούς παράγοντες
JP Morgan Asset Management	Η εκτίμηση της Ευρώπης για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του 2026 αναθεωρείται προς τα πάνω μετά από επτά αρνητικούς μήνες. Η ανάπτυξη από κάτω προς τα πάνω είναι 12%, αλλά τα μεσαία μονοψήφια ποσοστά είναι πιο ρεαλιστικά.	19 Νοεμβρίου 2025	Η κατεύθυνση της αναθεώρησης έχει μεγαλύτερη σημασία από τους επιθετικούς αριθμούς συναίνεσης
ΔΝΤ Περιφερειακές Οικονομικές Προοπτικές για την Ευρώπη	Η ανάπτυξη στην ευρωζώνη προβλέπεται να φτάσει το 1,1% το 2026 εν μέσω αυξημένων κινδύνων	17 Απριλίου 2026	Η μακροοικονομική ανάπτυξη είναι θετική, αλλά πολύ μέτρια για να συγχωρεθούν οι επανειλημμένες απώλειες κερδών
Απόφαση πολιτικής της ΕΚΤ	Η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια και άφησε τη διευκόλυνση αποδοχής καταθέσεων στο 2,00%.	30 Απριλίου 2026	Η μείωση του πληθωρισμού έχει μεγαλύτερη σημασία από μια ιστορία ταχείας χαλάρωσης για βραχυπρόθεσμη ανοδική πορεία

Το κοινό μήνυμα είναι εποικοδομητικό αλλά πειθαρχημένο. Ο EURO STOXX 50 μπορεί να ανέβει ψηλότερα, αλλά η ποιότητα της ανόδου έχει μεγαλύτερη σημασία από την ίδια την κίνηση του τίτλου.

05. Σενάρια

Σενάρια που μπορούν να εφαρμοστούν σε διάστημα 6 έως 12 μηνών

Τα παρακάτω εύρη είναι εκτιμήσεις συγγραφέων που βασίζονται στο τρέχον επίπεδο του δείκτη, την κορύφωση του Ιανουαρίου 2026, το εύρος των 52 εβδομάδων, τα δεδομένα αποτίμησης του STOXX, τις δημοσιεύσεις μακροοικονομικών στοιχείων της ζώνης του ευρώ και την θεσμική έρευνα που αναφέρθηκε παραπάνω. Δεν αποτελούν στόχους δεικτών τρίτων.

Σενάρια για το επόμενο ράλι του EURO STOXX 50

Σενάριο	Πιθανότητα	Σειρά	Συνθήκες ενεργοποίησης	Πότε να γίνει αξιολόγηση
Ταύρος	40%	6.050-6.400	Ο EURO STOXX 50 ανακτά τις 6.000 μονάδες σε σταθερή βάση, ο ΔΤΚ της ζώνης του ευρώ υποχωρεί προς το 2,5% και οι αναθεωρήσεις των κερδών ανά μετοχή σε ολόκληρη την Ευρώπη παραμένουν θετικές καθ' όλη τη διάρκεια του κύριου παραθύρου αναφοράς του δεύτερου τριμήνου.	Αναθεώρηση μετά την επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ και μετά την περίοδο αναφοράς Ιουλίου-Αυγούστου 2026
Βάση	37%	5.650-6.050	Η ανάπτυξη παραμένει θετική αλλά μέτρια, η ΕΚΤ παραμένει επιφυλακτική και η ηγεσία παραμένει συγκεντρωμένη σε λίγα τεχνολογικά, βιομηχανικά και χρηματοοικονομικά ονόματα.	Μηνιαία ανασκόπηση με τις ανακοινώσεις της Eurostat για τον πληθωρισμό, το ΑΕΠ και την εργασία
Αρκούδα	23%	5.150-5.650	Ο δείκτης χάνει αποφασιστικά 5.650 μονάδες, ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στο 3,0% και τα σχόλια για το δεύτερο τρίμηνο εξασθενούν για τις μεγάλες συνιστώσες ή οι ευρωπαϊκές αναθεωρήσεις αναβάλλονται ξανά.	Άμεση αναθεώρηση σε εβδομαδιαίο κλείσιμο κάτω από τις 5.650 ή σε περίπτωση επιστροφής σε αρνητική ορμή αναθεώρησης

Το τακτικό συμπέρασμα είναι απλό. Οι αγοραστές θα πρέπει να θέλουν επιβεβαίωση πάνω από τις 6.000 μονάδες και καθαρότερο πληθωρισμό πριν υποθέσουν ότι το επόμενο υψηλότερο σκέλος είναι διαρκές. Οι υφιστάμενοι κάτοχοι μπορούν να παραμείνουν εποικοδομητικοί, αλλά η θέση τους είναι ισχυρότερη εάν υπερασπίζονται τις θέσεις τους με αναθεωρήσεις και λειτουργικά αποτελέσματα και όχι με ελπίδες για γρήγορη επαναξιολόγηση της αποτίμησης.

Εάν τα δεδομένα συνεργαστούν, ο δείκτης μπορεί να επανεξετάσει το υψηλό Ιανουαρίου και να αμφισβητήσει το υψηλό των 52 εβδομάδων. Εάν δεν το κάνει, το πιο πιθανό αποτέλεσμα είναι ένα ευρύ φάσμα τιμών και όχι μια άμεση έξαρση.