Мистифициращият пазар на облигации

Облигациите бяха опровергани от търговците на Уолстрийт. Тук се забелязва тенденция на спад. Това може да е знак за по-слаба икономика.

„Това е объркващо“, каза Михаел Шумахер, директор на лихвена стратегия в Wells Fargo. „Имате известен брой големи играчи, които по различни причини са доста доволни от мисълта, че икономическият растеж е, не бих казал слаб, но не толкова грандиозен, колкото някои хора очакваха.

Най-внимателно наблюдаваният показател за лихвените проценти в САЩ - доходността на 10-годишните държавни ценни книжа - отново падна под нивото от 1,3% в четвъртък, където за последно се търгува през февруари, преди миналата седмица. В петък беше 1,32%. Изненадата и бързият спад се обвиняват в редица неща, включително късо покритие, технически характеристики, пиков растеж - и Фед.

„Това, което пазарът продължава да чува, е, че Фед започва да хладнокръвно по отношение на гъвкавото таргетиране на средната инфлация“, каза Меган Суибър, стратег на лихвените проценти на Bank of America в САЩ. „Това, което ценообразуването на пазара е ефективно, ако Фед изпреварва наистина пълно възстановяване на растежа и инфлацията, това означава, че те ще получат по-ниска крайна лихва.

Джон Бригс, ръководител на глобалната стратегия в NatWest Markets, каза, че страхът от растежа и затягането на Фед за спиране на инфлацията са две теми, които могат да останат на пазара в продължение на седмици. „Получава повече внимание, защото [икономическите] числа на Китай не бяха толкова добри и имате делта варианта. Продължителният характер на движението е това, което е изненадващо. Връщаме се към 1.20s [10-годишна доходност]“, каза той.

„Има опасения за растежа. Ако Фед се стегне, за да намали инфлацията, те ще могат да го направят само няколко пъти. Това не е стагфлация, а полъх от нея. Всичко е в крайна сметка“, каза той. Дългият край на кривата на съкровищницата включва 10-годишните, 20-годишните и 30-годишните. Дългата облигация или 30-годишната доходност беше 1,95% в петък.

„Аз съм човек, който е склонен към бичи облигации, но ако погледна инфлацията, да кажем, че се стабилизира средносрочно на 2,2% или 2,3%, как притежавате дълга облигация от 2%? Можете също да отидете да купите акции. Получавате отрицателна реална възвръщаемост по целия спектър на държавните финанси“, каза той.